新能源叉车领军者全栈式仓储物流方案提供商
时间: 2024-08-11 14:00:00 | 作者: 集团动态
全资子公司中鼎集成作为智能物流与仓储行业领先企业,积极与新能源头部企业组织合作,交付规模快速爬升。根据测算,公司该业务占细分市场整体份额约为四成,积累了相当可观的标杆项目和客户口碑。公司业务与下游产能扩张高度相关,下游1GWh新增产能对应相关投资约为3000万元。受到下游新能源汽车市场和蓄势待发的储能行业影响,电池产能有望持续扩张,仓储需求将随之稳健快速地增长。从营收兑现的角度来看,公司2022年兑现新能源订单13亿元,还没完成订单为40亿元,2022取得新能源相关新订单23亿元,未来营收放量潜力十分可观。此外,电池产业技术变革将带来大量的产线升级和改造需求,公司业务有望向纵深拓展,渗透至更多制造和后端仓储环节。
相比传统内燃车,电动叉车具备的优势包括但不限于1)运维难度、频率、成本的全面下降;2)能源消耗低,环保指标优秀;3)市场单价较高,单车毛利可观;4)在国内丰富的新能源产业链配套下,盈利优势显著。近五年来,电动叉车年产量呈现快速上升的态势,2023年随着经济复苏,增速有望突破压制形成有效反弹,赛道成长性很值得关注。从市场占比情况看,公司大型电动叉车市场占有率不足4%,未来成长空间巨大。随公司大车战略的稳步推进,产线落地交付,高毛利业务占比将逐年抬升。
随着人口结构变化和劳动力成本上升,物流及仓储智能化成为行业既定趋势。2021年疫情影响消退叠加AI物流兴起,我国智能物流市场规模突破6000亿元,同比增长10.9%,预计2022年保持17.7%增速,规模达到7623亿元。公司在享受高行业β的同时,积极投入研发AGV机器人和人机一体化智能系统相关软硬件,相关已经批量出货,适应更多高标准、定制化的仓储场景需求,开拓除三大下业外的其他高成长赛道,例如汽车、半导体、医药等。
纵观电动叉车、自动化立体仓库、输送包装设备、AGV、仓储物流软件等产品,以及未来有望投产的重叉、自主开发的工业软件体系,公司在不断扩张商业版图,并以高效、精细的管理方式加以融合和吸收,形成良好的互补效应。未来,多个业务组分将进入盈利释放期,项目交付周期、原材料成本都呈现向好态势。同时,存量设施的运维将带来较为可观的收益表现。综合看来,公司长期成长表现将超越行业主要竞争对手。
诺力股份深耕智能仓储及物流解决方案和新能源叉车产品,在下游新能源扩产、自动化仓储加速的需求驱动下,有望在中长期取得可观的订单增量和营收增长。我们预计诺力股份2023-2025年分别实现收入81.7/100.9/121.0亿元,同比增长21.9%/23.4%/19.9%;实现归母净利润5.16/6.55/8.08亿元,同比增长28.3%/26.9%/23.4%,首次覆盖,给予“买入”评级。
1)政策落地没有到达预期的风险;2)下游需求扩张没有到达预期的风险;3)受疫情影响,业务实施和部署受阻的风险。
证券之星估值分析提示诺力股份盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多
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